清潔技術(shù)無畏寒冬 高能時代東英藥業(yè)華盛精化工躋身三甲

[ 歷年清科集團(tuán)的“中國**投資價值企業(yè)50強(qiáng)”榜單，是國內(nèi)各行業(yè)企業(yè)吸引風(fēng)險投資及上市融資的一個重要風(fēng)向標(biāo)。僅2011年，參選企業(yè)就多達(dá)2143家，榮獲50強(qiáng)的企業(yè)中獲得融資的企業(yè)有26家，占獲獎企業(yè)的52%，其中已披露獲得的融資總額就達(dá)6.9億美元。]

2012年，PE過冬難。

隨著項目退出的PE回報率創(chuàng)歷年新低與VC/PE基金募資漸行漸難，**出爐的清科集團(tuán)“2012年中國**投資價值企業(yè)50強(qiáng)”榜單，揭示了VC/PE機(jī)構(gòu)在行業(yè)寒冬期的謹(jǐn)慎投資策略。

多位參與榜單評選的VC/PE人士表示，清科集團(tuán)“2012年中國**投資價值企業(yè)50強(qiáng)”榜單全面反映今年VC/PE在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩時期的謹(jǐn)慎投資心態(tài)，如抗經(jīng)濟(jì)衰退周期的醫(yī)藥醫(yī)療保健類企業(yè)占據(jù)7席，為歷屆榜單的**值，表明VC/PE投資**，正從追逐周期性高成長行業(yè)轉(zhuǎn)向經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)健、對經(jīng)濟(jì)周期波動不大敏感的行業(yè)。

在太陽能風(fēng)能行業(yè)深陷產(chǎn)能過剩與歐美國家反傾銷調(diào)查的情況下，VC/PE在清潔技術(shù)的投資**，迅速轉(zhuǎn)向環(huán)保產(chǎn)業(yè)各大細(xì)分領(lǐng)域，本期榜單的11家清潔技術(shù)企業(yè)，主要集中在新材料與節(jié)能減排解決方案領(lǐng)域。北京高能時代環(huán)境技術(shù)股份有限公司就憑借專業(yè)從事環(huán)境技術(shù)研究和提供污染防治系統(tǒng)解決方案而一舉獲得眾多投資人的親睞，成為榜首。

飽受VIE架構(gòu)審查與海外做空潮困擾的廣義IT類公司，仍然成為VC/PE過冬投資的**。在本期榜單里，共有20家廣義IT類公司入圍，但深受“燒錢”爭議的電子商務(wù)與團(tuán)購類公司卻鮮有入圍。

歷年清科集團(tuán)的“中國**投資價值企業(yè)50強(qiáng)”榜單，是國內(nèi)各行業(yè)企業(yè)吸引風(fēng)險投資及上市融資的一個重要風(fēng)向標(biāo)。僅2011年，參選企業(yè)就多達(dá)2143家，榮獲50強(qiáng)的企業(yè)中獲得融資的企業(yè)有26家，占獲獎企業(yè)的52%，其中已披露獲得的融資總額就達(dá)6.9億美元。 而2010年榮獲50強(qiáng)的企業(yè)中有4家上市，占獲獎企業(yè)的8%。

“清科－中國**投資價值企業(yè)50強(qiáng)”評選活動自2006年**發(fā)起，*今已經(jīng)成功舉辦七屆。作為國內(nèi)**水準(zhǔn)的投資家對企業(yè)的評選活動，清科集團(tuán)評選團(tuán)隊遵循“公平、公正、公開”的原則，特別邀請活躍在中國的50位**風(fēng)險投資家聯(lián)合參評，對所有參選企業(yè)的管理團(tuán)隊與股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司業(yè)務(wù)、商業(yè)模式與競爭力、行業(yè)與市場、財務(wù)現(xiàn)狀與預(yù)測等相關(guān)方面進(jìn)行深入的綜合評判。經(jīng)過7年發(fā)展，該評選活動已成為中國**權(quán)威性的創(chuàng)業(yè)投資家對企業(yè)的評選，是反映年度**成長潛力企業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，同時也是創(chuàng)業(yè)投資家發(fā)掘具有投資潛力的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的**平臺。縱觀本屆50強(qiáng)獲獎企業(yè)榜單，有三大看點(diǎn)：

看點(diǎn)一：環(huán)保領(lǐng)域投資分化

隨著太陽能風(fēng)能產(chǎn)業(yè)深陷產(chǎn)能過剩與歐美國家反傾銷調(diào)查，即使身處股權(quán)投資過冬季，VC/PE仍不減清潔技術(shù)的投資熱情。

在本期榜單前10位企業(yè)里，出現(xiàn)4家清潔技術(shù)企業(yè)。其中北京高能時代環(huán)境技術(shù)股份有限公司與江蘇華盛精化工股份有限公司分別位列榜首與探花位置，海灣環(huán)境科技（北京）股份有限公司與深圳市科聚新材料有限公司則占據(jù)第六與第十位置，表明在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型與綠色GDP光環(huán)下，清潔技術(shù)被VC/PE視為過冬投資的“**”。

不過，在太陽能、風(fēng)能與LED節(jié)能燈產(chǎn)能過剩的沖擊下，VC在清潔技術(shù)的投資布局趨向分化，在環(huán)保新材料與節(jié)能減排細(xì)分領(lǐng)域?qū)ふ摇昂隈R企業(yè)”。如北京高能時代環(huán)境技術(shù)股份有限公司是國內(nèi)首家引進(jìn)HDPE膜防滲技術(shù)，專注固體廢物、廢液等污染物防治技術(shù)研發(fā)和環(huán)境工程技術(shù)服務(wù)的清潔技術(shù)類企業(yè)。

看點(diǎn)二：廣義IT占據(jù)主流地位

在清科集團(tuán)“2012年中國**投資價值企業(yè)50強(qiáng)”榜單里，廣義IT類企業(yè)仍牢牢占據(jù)20席，被視為今年VC/PE過冬期投資的**意外。

從2011年起，以納斯達(dá)克與紐交所為主要上市目的地的廣義IT企業(yè)一直深受VIE架構(gòu)審查與海外做空潮困擾，一度引發(fā)VC/PE對項目退出的擔(dān)心。

多位參與榜單評選的VC/PE投資人強(qiáng)調(diào)說，盡管廣義IT類企業(yè)海外IPO征途面臨諸多不確定性，但從VC/PE投資理念與實(shí)際投資策略而言，廣義IT仍是他們投資布局的“重中之重”，即使目前國內(nèi)外IPO市場不夠景氣，但廣義IT產(chǎn)業(yè)的多個細(xì)分領(lǐng)域所呈現(xiàn)的高成長性，依然讓VC/PE趨之若騖。

不過，在20家入圍50強(qiáng)的廣義IT企業(yè)里，電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)視頻、網(wǎng)絡(luò)社區(qū)類公司僅有北京豆瓣互動科技有限公司（豆瓣網(wǎng)）、上海景域文化傳播有限公司（“驢媽媽”旅游網(wǎng)）、美麗說、多盟智勝網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（北京）有限公司與北京夢之窗數(shù)碼科技有限公司5家，易寶支付、神州付、賽特斯網(wǎng)絡(luò)科技（南京）有限責(zé)任公司等電子支付與IT咨詢公司占據(jù)近10個名額，而團(tuán)購類公司則全面落選，表明VC/PE對廣義IT產(chǎn)業(yè)的投資布局，正轉(zhuǎn)向用IT技術(shù)改變?nèi)藗兿M(fèi)支付方式的IT細(xì)分領(lǐng)域。消費(fèi)者這種生活習(xí)慣的改變，會激發(fā)全新的投資機(jī)遇。

看點(diǎn)三：醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)全面“朝陽”

在中國醫(yī)療改革的行進(jìn)過程中，外界資本的參與度日漸趨高。于2012年4月出臺的醫(yī)改條文更是為眾資本協(xié)助推動中國醫(yī)療健康事業(yè)的發(fā)展提供了政策上的明確支持和導(dǎo)向。作為以“穩(wěn)”見長的行業(yè)代表，醫(yī)療健康領(lǐng)域因其剛性需求的屬性和對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的較強(qiáng)抗干擾特質(zhì)而被當(dāng)之無愧地視為“朝陽產(chǎn)業(yè)”，其潛力令各方對該行業(yè)的持續(xù)發(fā)展持積極態(tài)度，預(yù)計未來十年都將是其黃金增長期。今年，參與榜單評選的眾多投資人加大了對醫(yī)藥醫(yī)療健康類企業(yè)的青睞，共有7家醫(yī)藥醫(yī)療保健企業(yè)入圍榜單，為歷屆榜單**。致力于心腦血管藥物和外科、麻醉用藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的東英（江蘇）藥業(yè)有限公司就憑借其創(chuàng)新型生物制藥科技排名第二。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的沖擊下，部分VC/PE已調(diào)整以往相對激進(jìn)的投資策略，從追逐周期性高成長行業(yè)轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)周期波動不大敏感、受惠醫(yī)療改革的醫(yī)療、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。

今年榜單最令人失落的，則是電影制作發(fā)行、動漫等文化創(chuàng)意類公司的集體落選。

去年以來，在國家出臺多項扶持文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策的推動下，VC/PE除了加大文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的投資力度，還成立眾多文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)類基金。然而，文化創(chuàng)意類公司落選榜單，揭示股權(quán)投資基金對文化創(chuàng)意類產(chǎn)業(yè)的投資熱情，恰如“雷聲大雨點(diǎn)小”。

據(jù)數(shù)位參與榜單評選的VC/PE人士透露，電影制作發(fā)行、動漫等文化創(chuàng)意類公司之所以集體落選，一方面是多數(shù)文化創(chuàng)意類公司仍然依賴地方優(yōu)惠稅收與財政補(bǔ)貼政策，缺乏自力更生迅速壯大的“成長基因”；另一方面則是當(dāng)前文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)公司估值仍然偏高，在今年VC/PE過冬季的環(huán)境下，偏高估值反而成為VC/PE涉足文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的制肘。

附：“清科—2012年中國**投資價值的50強(qiáng)”榜單

排名 企業(yè)名稱

1      北京高能時代環(huán)境技術(shù)股份有限公司

2      東英（江蘇）藥業(yè)有限公司

3      江蘇華盛精化工股份有限公司

4      中科創(chuàng)達(dá)軟件科技（北京）有限公司

5      深圳市貝斯達(dá)醫(yī)療器械有限公司

6      海灣環(huán)境科技（北京）股份有限公司

7      江蘇阿爾法藥業(yè)有限公司

8      北京豆瓣互動科技有限公司（豆瓣網(wǎng)）

9      賽特斯網(wǎng)絡(luò)科技（南京）有限責(zé)任公司

10    深圳市科聚新材料有限公司

11    易寶支付（北京通融通信息技術(shù)有限公司）

12    中國誠信信用管理有限公司

13    上海景域文化傳播有限公司（“驢媽媽”旅游網(wǎng)）

14    新世紀(jì)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)

15    神州租車控股有限公司

16    美麗說

17    上海一嗨汽車租賃有限公司

18    北京貝瑞和康生物技術(shù)有限公司

19    上海東碩環(huán)保科技有限公司

20    和田昆侖山棗業(yè)股份有限公司

21    北京格林雷斯環(huán)保科技有限公司

22    北京傲天動聯(lián)技術(shù)有限公司

23    安潔士石油技術(shù)（上海）有限公司

24    徐州斯?fàn)柨死w維科技股份有限公司

25    福建博動文化傳播有限公司（91無線，網(wǎng)龍公司）

26    上海劍橋科技有限公司

27    廣州市番禺奧迪威電子有限公司

28    **教育

29    深圳市潔馳科技有限公司

30    安徽華騏環(huán)保科技股份有限公司

31    龍福環(huán)能科技股份有限公司

32    秒針系統(tǒng)

33    深圳絲路數(shù)碼技術(shù)有限公司

34    廣州安必平醫(yī)藥科技有限公司

35    北京夢之窗數(shù)碼科技有限公司

36    神州付

37    六和拜爾口腔醫(yī)療集團(tuán)

38    浙江宇天科技股份有限公司

39    浙江金石機(jī)器人制造有限公司

40    上海上訊信息技術(shù)有限公司

41    上海愛數(shù)軟件有限公司

42    浙江曼卡龍珠寶股份有限公司

43    北京國政通科技有限公司

44    北京百華悅邦電子科技有限公司

45    多盟智勝網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（北京）有限公司

46    中山聯(lián)合光電科技有限公司

47    源華能源科技（福建）有限公司

48    北京福瑞通科技有限公司

49    上海新通聯(lián)包裝股份有限公司

50    民生能源